Взгляд на рынок

Индекс ММВБ остается в районе долгосрочной поддержки на минимумах июля 2012 (1350/1360). Бумаги Газпромнефти продолжили рост (+1.7%) после объявления о дивидендах за 2012 год в 9.3 рубля на акцию. Ключевую роль в динамике рынка играет падение нефти, уже достигшей уровня $100 за баррель. Запасы, публикуемые министерством энергетики США, находятся на максимумах с 1990 года, а ОПЕК снизила прогноз роста потребления с 840 тыс баррелей в день до 800 тыс.

Таким образом, индекс ММВБ покинул боковой диапазон с начала апреля после того, как закончил 1 квартал в заметном минусе, оказавшись в группе наиболее отставших среди развивающихся рынков. На данный момент он потерял 8.2% с начала года. Коррекция началась еще в феврале, а в марте продолжилась на фоне проблем на Кипре. Теперь индекс ММВБ по-прежнему остается значительно ниже основных скользящих средних и ключевого уровня на 1457 (200-дневная средняя) и сильно перепродан (RSI-14 = 24). Ближайшее сопротивление на 1400, затем 1405/1419 (20, 10-дневная средняя), поддержка на 1350/1360 (минимум июля/ноября 2012).

Основные фондовые индексы США отыграли часть потерь, продемонстрировав рост более 1% после худшего дня с ноября прошлого года. Данные по инфляции показали, что ИПЦ снизился на 0.2%, что дает возможность продолжать стимулирующую политику и добавляет бычьих настроений. Число закладок новых фундаментов оказалось выше ожиданий (1036k), при этом объем выданных разрешений на строительство – ниже ожиданий (902k). Изменение объема промышленного производства  составило 0.4%. Что касается корпоративной стороны, акции Coca-Cola и Johnson & Johnson выросли на 5.7% и 2.1% соответственно после улучшения прогнозов по будущим результатам. Рынок продолжает вытягивать программа количественного смягчения, однако трудно сказать, сколько это будет продолжаться в отсутствие позитивных макроэкономических данных. Теперь квартальные отчеты компаний будут в центре внимания участников рынка в течение всего апреля. Учитывая ухудшившиеся в последнее время макроэкономические данные, наступающий сезон во многом определит дальнейшее направление движения. Сегодня отчитаются American Express, Bank of America. Факторов для дальнейшего заметного роста пока не видно (за исключением QE), а факторов неопределенности более чем достаточно. Долгосрочный растущий тренд в индексах США скорее всего подходит к концу, и дальнейший рост будет трудно поддерживать до важных позитивных новостей.

Доллар восстанавливается ниже отметки 82 по USD Index относительно корзины валют. Европейская валюта продолжает рост выше уровня $1.31, несмотря на то, что индекс настроений в деловой среде от института ZEW оказался значительно ниже ожиданий (36.3). Возможно, объединенной валюте помогают технические факторы, в частности пробой вверх 50- и 100-дневных скользящих средних. Фундаментально ситуация не улучшается: аппетиты к риску понизились после публикации слабых данных в Китае и США, а также трагедии в Бостоне. Актуальными вопросами остаются помощь Португалии и то, сможет ли Италия сформировать правительство. С начала февраля евро остается в нисходящей тенденции, откатившись с 15-месячного максимума на $1.37 до $1.28, а затем отыграв часть потерь. При этом риски для реальной экономики Европы остаются актуальными, и в случае неблагоприятного развития событий ЕЦБ может снизить ставки, что негативно для евро.

Цены на нефть консолидировались. Так, майский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $100.23, а WTI - $88.71. Ранее коррекция была связана с публикацией негативных данных в Китае: ВВП вырос на 7.7% при предыдущем росте на 7.9% и ожиданиях 8%. Промышленное производство выросло на 8.9% при прогнозе роста на 10%. Продолжает давить и снижение прогноза спроса от IEA и ОПЕК. Спред между Brent и WTI остается на минимумах ниже $12. Таким образом, нефть Brent остается ниже ключевого сопротивления на $110.1 (200-дневная средняя), а WTI – ниже $91.6 (200-дневная средняя).

Арсен Балишян, PhD, CFA